2015年10月9日 星期五

《隨機騙局》摘要2-1【隨機性】俄羅斯輪盤


《隨機騙局》摘要2-1【隨機性】 
【隨機性】
(P.45)我相信,有個世界誤將運氣認為技能的習慣最為盛行,也最為明顯,這就是「市場」。…(P.46)舉例來說,我們抱持錯誤的印象,以為某個策略是絕佳的策略、某位創業家天生懷有「遠見」,或者某位交易員是才華橫溢型,但後來才發現,他們過去的表現,有99.9%歸因於機運,而且只和機運有關。
請一位獲利的投資人解釋他的成功原因,他會以深入且具說服力的理由,解讀他獲得的成果。這些錯錯覺往往是故意製造出來的,稱之為「招搖撞騙」也不為過。

(P.202)壞掉的鐘1天也有2次準的。
(P.202)以1萬名虛擬投資經理人使勝率50%蒙地卡羅產生器擲出硬幣,出現正面的話,某位經理人那1年會賺1萬美元;出現反面則會賠1萬美元。
1年結束時,預期會有5000位經理人各賺1萬美元、5000位經理人各賠1萬美元。接著再仿真
2年,同樣的預期會有25000位經理人連續第2年獲利。
3年,是1250位,
4年,是625位,
5年,只剩下313位。
在輸贏機率各半的遊戲中,我們現在有313位經理人連續5年獲利。這純粹是靠機運得來的
(@事實上投顧業是反過來操作的)

(P.203)將以上(P.202)的論點進一步延伸,
1萬名虛擬投資經理人,完全由能力差(期望報酬是負值)的經理人組成。
我們使用一台勝率45%蒙地卡羅產生器(從甕中抽球。甕中有100顆球,45顆是黑的,55顆是紅的。抽完再放回去,所以紅球相對於黑球的比率始終相同。如果抽到黑球,經理人賺1萬美元。抽到紅球,他賠1萬美元)。因此,每位經理人可望有45%的機率賺進1萬美元,55%的機率賠掉1萬美元。平均而言,經理人每一回合會賠1000美元― 但這只是平均值而已。
1年結束時,我們預期會有4500位經理人獲利(占全部經理人的45)
2年,其中的45%是2025位。
3年,有911位;
4年,有410位;
5年,有184位。
我們給存活下來的經理人命名,讓他們穿上西裝。沒錯,他們占原始群體的不到2%。但他們會成為眾所矚目的焦點。沒有人會去提另外的98%

(P.221)有些靠隨機性吃飯的行業,如賭場,績效必須靠運氣的成分很低
(P.222)不是說每個富人都是白癡「隨機的傻瓜」,也沒說過每個不成功的人「運氣」都欠佳。而是說在掌握遠比現在要多的資訊之前,寧可保留判斷。因為這樣比較安全。 

(P.204)某個市場中,績效紀錄出色的經理人數目有多少,主要得看踏進投資這一行的經理人數目有多少。
(P.205)一直擲正反機率各半的硬幣,擲很久的時間,並將結果記在紙上。如果序列夠長,你可能看到連續8次正面或者連續8次反面,甚至各有10次之多。可是你曉得儘管連續出現多次正面或反面,下次擲出正面或反而的條件機率還是50%。設想這些正面或反面可以為一個人的金庫贏錢或輸錢。多出的正面或多出的反面,偏離了常態完全可歸因於機運。換句話說,它們可歸因於變異,和假設中的玩家擁有的技能無關(因為擲出正面或反面的機率相同)
(P.206)遍歷性,也就是時間會消除惱人的隨機性效應。
(P.206)務必記住:沒人會接受自己的成功帶有隨機性,只有失敗時,才會接受那種看法。
(P.206)儘管過去5年有些經理人有賺錢,我們預期未來任何一段期間,他們會變成不賺不賠。他們的表現不會比原始群體中比較早失敗的人好,我們要看的是長期。 存活者偏誤取決於原始群體的規模。一個人過去賺到一點錢這個資訊,單單它本身既無意義,也無關緊要。我們需要知道他來自的群體大小。換句話說,如果不知道有多少經理人嘗試過且失敗了(無法知道抽樣母體有多大),我們無法評估績效紀錄是不是有效。如果原始群體只有10位經理人,我會不貶一下眼睛,就把一半的存款交給表現優異的人。要是原始群體由1萬位經理人組成,我不會在意他們的成果,後面這種情形經常見到。
(P.208)投顧公司從電話簿抽出萬個人名,寄出後市看漲的信給其中一半的人後市看跌的信則寄給另一半的人。下個月,有5000個人接到的信,證明預測正確,他用同樣的手法寄第2封預測信給他們。再1個月,對剩下的1500百人做同樣的事,如此直到名單縮減為500人,其中可望有200人上鉤。只要投資價值幾千元的郵票,便可能撈進數百萬元。

隨機性】之 俄羅斯輪盤  
(P.72)一把彈匣可裝6發子彈的左輪手槍,已裝進1顆子彈,用1000萬美元和你賭俄羅斯輪盤。每扣1次扳機算作1個歷史,所以總共有6個機率相同的可能歷史。6個歷史中的5個,會使你腰纏萬貫,另1個歷史則需要寫訃聞。 問題是,真實生活中,我們只能觀察到1個歷史。新聞記者會對贏得1000萬美元的人讚譽有加。玩俄羅斯輪盤的贏家,可能會被家人、朋友和鄰居捧為角色典範。 
(P.73)假使25歲的年輕人1年賭1次俄羅斯輪盤,他能活到50歲生日的機會微乎其微。但如果玩這種遊戲的人夠多,例如有幾千位25歲的年輕人都在玩,那麼可以預期會有一些非常富有的人活了下來(當然還有一大片墓園)。 
(P.73)賭俄羅斯輪盤賺來的1000萬美元,和勤快而技巧熟練的牙醫執業賺得的1000萬美元,金額相同,但價值不同。它們能買到相同的產品,在會計師看來,它們完全相同。你的鄰居也覺得它們沒有兩樣。但其一對隨機性的依賴大於另一,在我內心深處,忍不住認為它們的「質」不同。

隨機性】之 俄羅斯輪盤2  
(P.75)現實遠比俄羅斯輪盤惡毒。 如果說它是一把左輪手槍,那麼它的彈匣能裝幾百發、幾千發。其次,它射出致命子彈的次數相當少。試射幾10次都沒事。之後,我們便產生虛假的安全感,忘了裡面還有1顆子彈。本書把這一點稱作黑天鵝問題。 
(P.75)人可能不知不覺中就玩起俄羅斯輪盤,卻說得很好聽,認為「風險很低」。我們只見到財富產生出來,卻不曾看到過程,結果忘了風險,永遠沒想到輸家 


【隨機性】好的一面
(P.231)隨機結果的非線性特質,有時可當作一種工具使用,以打破僵局。有些時候,且讓命運女神決定怎麼做,人只要欣然接受就行。…人們也常陷入和「布里丹驢子」相似的處境,只好用「丟硬幣」的方式,去解開人生中的一些小僵局,也就是允許隨機性幫助你做決定。

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